Zusammenfassung von BlackRock

Sprechen wir von allen Winkeln der Welt, ist Deutschland natürlich mit inbegriffen. Der Konzern steht nicht nur vor unserer Haustür, vielleicht gehört ihm diese Haustür sogar.

In Deutschland ist BlackRock Miteigentümer von fast allen wichtigen Unternehmen in sämtlichen Branchen. Ob Medien, Chemie, Pharma, Energie, Banken, Versicherungen oder Konsumgüter – BlackRock steckt überall mit drin.

Woher kommt dieser unsichtbare Gigant? BlackRock wurde von Larry Fink gegründet – und der Erfolg des Konzerns beruht auf seinem größten Fehler.

Fink ging mit nur 23 Jahren nach Beendigung seines Studiums der Betriebswirtschaftslehre an die Wall Street. Dies war der Beginn einer steilen Karriere: Mit Mitte 30 wurde er zum jüngsten Managing Director der Bank First Boston. Nebenbei avancierte er zum Pionier der strukturierten Hypothekenpapiere, auf Englisch auch Collateralized Mortgage Obligations (CMOs) genannt. Bei CMOs wird ein Hypothekenpool aufgeteilt. Dabei werden Investoren unterschiedlichen Risikoklassen, sogenannten Tranchen, zugeordnet. Die in der ersten Tranche gehen das größte Risiko ein, die in der dritten das geringste. In der ersten Tranche fallen dafür auch die Zinsen höher aus.

Die Finanzkrise ab 2008 hat viele Verlierer hervorgebracht, aber auch einige Gewinner. Darunter auch BlackRock, das im Zuge der Krise zunächst in den USA ganz nach vorne katapultiert wurde. Denn zu den Stammkunden der von BlackRock angebotenen Risikoanalysen gehörte auch bald schon die US-amerikanische Notenbank (FED). Die sah sich plötzlich mit der Aufgabe konfrontiert, riesige Finanzinstitute und Versicherungen abzuwickeln.

BlackRock übernahm die Analyse der Portfolios und beriet die FED außerdem beim Aufbau verschiedener Förderprogramme und Rettungsschirme. Heute sind BlackRock und die FED eng miteinander verwoben. Besonders dringende Aufträge werden auch mal ohne Ausschreibung vergeben. Timothy Geithner, ehemaliger Chef der FED und von 2009 bis 2013 US-amerikanischer Finanzminister, rief Larry Fink auch während seiner Amtszeit oft an, um sich von ihm beraten zu lassen.

Der Begriff Schattenbank fällt immer häufiger. Aber was ist das überhaupt? Schattenbanken sind Institutionen, die Aufgaben von Banken übernehmen, wie z.B. die Kreditvergabe oder -vermittlung, ohne offiziell als Bank zu gelten. Daher unterliegen sie auch weniger strengen Regelungen.

Nach der Finanzkrise wurden die großen Banken stärker reguliert, was dazu führte, dass mehr Geld zu Schattenbanken abwanderte – u.a. auch zu BlackRock. Für Großanleger sind Banken wie Supermärkte, die laufend neue Produkte anbieten. Aufgrund der strengeren Regulierung sind die Regale nun ziemlich leer und die Produktvielfalt weniger groß. Kein Wunder, dass sich Investoren nach Alternativen umschauen. BlackRock wittert darin eine große Chance und kontaktiert gezielt Unternehmen mit Finanzbedarf, um ihnen attraktive Angebote zu unterbreiten.

Neben Beratungen und Schattenbank-Aktivitäten hat BlackRock ein drittes wichtiges Standbein: Exchange Traded Funds (ETFs). Und auch hier gerät der Koloss langsam außer Kontrolle.

ETFs sind Investmentprodukte, mit denen Kleinanleger wie Profis investieren können. Im Grunde bilden sie einen Querschnitt aus verschiedenen Aktien, z.B. allen DAX-Unternehmen. Wenn ein Anleger in ETFs investiert, ist er vor Schwankungen einzelner Aktien sicher. Der Gewinn richtet sich nach der Entwicklung des gesamten Marktes. Das ist risikoarm, bringt aber auch keine hohe Rendite.

Unser Wirtschaftssystem hat in den letzten Jahrzehnten einen tiefgreifenden Wandel durchgemacht. BlackRock war stets vorne mit dabei und arbeitet auch heute noch darauf hin, den internationalen Finanzkapitalismus weiter zu stärken.

Das Machtverhältnis, in dem einst Banken und Unternehmen dominierten, hat sich zugunsten der Vermögensverwalter verschoben. Lange Zeit waren es die großen Firmen, die in den USA den größten Einfluss besaßen. Durch die Globalisierung und den Aufstieg Chinas büßten sie jedoch große Teile davon ein.

Wir haben bereits gesehen, dass BlackRock Anteile an vielen wichtigen deutschen Unternehmen hält. Damit ist der Konzern auch einer der wichtigsten Financiers des deutschen Mittelstands.

Die deutsche Unternehmensführung muss sich auf die neuen US-amerikanischen Anteilseigner einstellen. Die sind es z.B. gewohnt, ihre eigenen Kandidaten für die Aufsichtsräte zu bestimmen. Mit der Einführung des Investor Relations-Beauftragten etablierten sie außerdem eine neue Position, die meist eng an den Vorstand angebunden ist. Formal sind Aktiengesellschaften demokratisch strukturiert. Doch die Jahresversammlungen sind so gestaltet, dass die Wünsche der großen Investoren möglichst schnell durchgewunken werden.

BlackRock deckt eine weitere Sparte ab, die wir bislang noch gar nicht berücksichtigt haben. Abgesehen von seinen Risikoanalysen, ETFs und Unternehmensanteilen ist BlackRock auch die Keimzelle eines märchenhaft anmutenden Systems: Aladdin.

Mit Aladdin schuf BlackRock das mächtigste Analyseinstrument der Finanzbranche. Hier wurde Larry Finks Paranoia vor Risiken in endlose Computercodes übersetzt. Aladdin sitzt in einem riesigen Serverpark im Nordwesten der USA und verarbeitet alle verfügbaren Informationen zu möglichst präzisen Vorhersagen über Kursentwicklungen.

Wir haben gesehen, dass BlackRock so gut wie überall in der Finanzwelt seine Finger im Spiel hat. Das nächste große Ziel: die staatliche Vorsorge, v.a. in Bezug auf Rente, in den USA und Europa zu privatisieren.

In den USA versuchen Vermögensverwalter schon lange einen Zwang zur privaten Vorsorge durchzusetzen – bislang noch ohne Erfolg. Bill Clinton und sein republikanischer Gegenspieler Newt Gingrich hatten sich bereits auf eine entsprechende Maßnahme geeinigt. Doch als die Affäre mit Monica Lewinsky publik wurde, wagte Clinton sich nicht mehr an die Umsetzung einer so kontrovers diskutierten Maßnahme.

BlackRock ist der größte Konzern der Welt und verdankt seinen Erfolg u.a. der Angst seines Gründers Larry Fink vor dem Risiko. Das Unternehmen ist führend im weltweiten Handel mit ETFs, bei Risikoanalysen und Unternehmensanteilen. Die enorme Konzentration von Kapital in den Händen eines einzigen Konzerns birgt einige Gefahren für unser Finanzsystem. Daher muss möglichst bald eine geeignete Strategie zur Regulierung der großen Vermögensverwalter gefunden werden.