Zusammenfassung von Der Börse einen Schritt voraus

Ja gut, denkst du dir jetzt vielleicht, aber wenn Privatleute sowieso besser investieren können, warum gibt es dann so viele Analysten und Fondsmanager? Das liegt daran, dass viele Menschen und Institutionen zwar gerne an der Börse investieren, sich aber nicht mit der Auswahl einzelner Aktien beschäftigen wollen. Deswegen investieren sie lieber in Fonds und überlassen diese Arbeit den Profis.

Und jetzt kommt das große Aber: Fondsmanager und institutionelle Investoren sind einer Menge Regeln unterworfen, die für dich als Privatanleger nicht gelten. Viele von ihnen dürfen zum Beispiel nicht in stagnierende Branchen investieren, selbst wenn auch dort einige Unternehmen gute Gewinne machen. Außerdem dürfen sie immer nur einen bestimmten Prozentsatz des Fondsvermögens in ein einzelnes Unternehmen investieren.

Du bist bereit, deine Karriere als nächster Warren Buffett zu starten? Immer langsam mit den jungen Pferden. Bevor du deine erste Aktie kaufst, solltest du erst einmal herausfinden, ob du überhaupt das Zeug zum Börsenheld hast. Dabei helfen dir drei Fragen.

Peter Lynchs erste Frage an seine Leserinnen und Leser lautet: Besitzt du ein Haus oder eine Eigentumswohnung? Falls nicht, solltest du in Erwägung ziehen, zunächst in eine Immobilie zu investieren. Die sind nämlich wirklich eine hervorragende Anlage, in der du auch noch wohnen kannst. 

Bitte was? Warum solltest du in unappetitliche, öde Aktien investieren? Die Antwort liegt in der Psychologie der Märkte: Niemand ist besonders heiß darauf, in eine langweilige oder abstoßende Sache zu investieren. Deswegen finden diese Aktien wenig Käufer und sind, im Verhältnis zu ihrem Wert, oft unterbewertet. Und genau aus diesem Grund lässt sich mit unbeliebten Aktien der meiste Gewinn erzielen.

Wie sieht sie also aus, die ideale Aktie? Beginnen wir mit dem Firmennamen: Der sollte bestenfalls unoriginell oder sogar lächerlich sein. Ein Investment in Elon Musks Raumfahrtunternehmen SpaceX wäre zum Beispiel aufregend und sexy. Ein Investment in Bob Evans Farms ist todlangweilig – bringt aber vermutlich mehr ein. Und darum geht es doch, oder?

Die verquere Logik, die du im letzten Blink kennengelernt hast, gilt auch umgekehrt: Je mehr Menschen dir aufgeregt und begeistert eine bestimmte Aktie ans Herz legen wollen, desto misstrauischer solltest du sein: Wahrscheinlich handelt es sich dabei um ein schlechtes Investment. 

Warum? Die Preise entwickeln sich mit der Stimmung der Anlegerinnen und Anleger. Sobald eine Aktie besonders gefragt ist, schießt der Preis in die Höhe. Dadurch besteht die Gefahr, dass die angebliche Superaktie stark überbewertet wird. Das geht so lange gut, bis sich jemand mit wachem Verstand die Geschäftszahlen genauer ansieht und daraus schlussfolgert, dass die Aktie viel zu teuer ist. Und schon geht der Kurs steil nach unten. Das Gleiche gilt für Geheimtipps zu brandneuen, revolutionären, bahnbrechenden Produkten. Ob sie wirklich so phänomenal sind, muss sich erst zeigen. Warte deshalb lieber ab, bis sie zumindest ein wenig Erfolg am Markt haben, bevor du einsteigst.

Keine Sorge: Meistens reichen schon ein paar Stunden, um ein Unternehmen ziemlich effektiv zu durchleuchten. Dabei gehst du am besten in drei Schritten vor: Erstens bestimmst du, um was für eine Art von Aktie es sich handelt. Zweitens analysierst du die Kennzahlen, und im dritten Schritt machst du dich an die Detektivarbeit. In diesem Blink nehmen wir den ersten Schritt genauer unter die Lupe – wir bestimmen also die Art der Aktie.

Dazu ordnet Peter Lynch Aktien in sechs verschiedene Kategorien ein, wobei jede Kategorie ihre eigenen Vorteile mit sich bringt. Die erste Kategorie bilden die wachstumsschwachen Aktien, die im Vergleich zur Gesamtwirtschaft nur wenig zulegen. Im Schnitt sind das um die drei Prozent jährlich. Das klingt zunächst uninteressant, doch der Vorteil ist, dass die betreffenden Konzerne oft Dividenden an ihre Anleger ausschütten.

Du hast es bestimmt schon geahnt: Ganz ohne einen Blick in die Geschäfts- und Quartalsberichte geht es nicht. Die ersten Seiten mit den Hochglanzfotos kannst du allerdings getrost überblättern. Uns interessieren die kleingedruckten Tabellen im zweiten Teil der Berichte. Hier findest du entscheidende Kennzahlen, die dir viel über den Zustand und die Aussichten eines Unternehmens verraten.

Beginnen wir mit dem KGV, dem Kurs-Gewinn-Verhältnis. Dabei vergleichst du die Entwicklung des Aktienkurses mit der Entwicklung der Gewinne. Normalerweise sind Aktien, deren Kurs unterhalb der Gewinnlinie liegt, unterbewertet und deswegen eine gute Investition. Praktischerweise steht das KGV in den meisten Berichten direkt bei den Kennzahlen der Aktien dabei. (Heute findest du alle relevanten Informationen dazu aber auch problemlos im Internet.) Als Faustregel gilt, dass ein extrem hohes Kurs-Gewinn-Verhältnis eigentlich immer schlecht ist.

Im dritten Schritt deiner Analyse darfst du im Stil Sherlock Holmes’ die Tabakspfeife herausholen, denn du wirst zum Privatermittler. Dabei hast du einen großen Vorteil auf deiner Seite: Unternehmen wollen, dass du ihre Aktien kaufst, deswegen sind sie sehr freigiebig mit Informationen. Große Investoren bekommen sogar regelmäßig Besuch von Unternehmensvertretern, die dann ihre Zahlen präsentieren. Aber auch als Privatanleger kommst du an alle Informationen, die dich jenseits der Geschäftsberichte interessieren. Allerdings braucht es dafür etwas Eigeninitiative.

Du kannst zum Beispiel zum Telefon greifen und bei den Unternehmen anrufen. Lass dich mit der Abteilung für Investor Relations verbinden. In dem Gespräch solltest du möglichst professionell wirken. Normalerweise freuen sich die Mitarbeitenden über deinen Anruf. Wenn dein Gesprächspartner jedoch eher reserviert daherkommt, darfst du auch ruhig bluffen. Behaupte zum Beispiel, dass du bereits 20.000 Aktien des Unternehmens besitzt und darüber nachdenkst, zu verdoppeln. Dann stellst du möglichst spezifische und gut vorbereitete Fragen wie etwa: „Welchen Einfluss wird das neue Produkt X auf die Ertragslage im laufenden Geschäftsjahr haben?“

Wenn du als frischgebackene Anlegerin dein Depot gestalten willst, tauchen natürlich eine Menge Fragen auf: Welche Aktien soll ich kaufen? Wie viele verschiedene? Und wann soll ich sie wieder verkaufen? 

Fangen wir mit einer einfachen Frage an: Wie viel Gewinn darfst du erwarten? In guten Jahren können es dreißig Prozent sein, aber du wirst auch manchmal Verluste einfahren. Das passiert jedem. Dann heißt es, einen kühlen Kopf bewahren und geduldig sein. Ansonsten ist die Gefahr groß, genau im falschen Moment zu verkaufen. Langfristig solltest du so um die fünfzehn Prozent Gewinn pro Jahr herausholen. Das ist etwas mehr, als die großen Fonds machen, aber dennoch realistisch. Schließlich bist du flexibler und machst dir außerdem die Arbeit, deine Aktien selbst auszuwählen.

Hier haben wir es wieder mit dem bekannten Dilemma der Börsenpsychologie zu tun: Anleger neigen dazu, immer mit der Herde zu rennen. Wenn der Kurs fällt, verkaufen sie aus Angst vor Verlusten. Dann steigt die Aktie wieder, und sie haben genau den Verlust gemacht, vor dem sie sich schützen wollten. Wie kommst du raus aus dieser psychologischen Zwickmühle?

Die Idee ist einfach und logisch, aber in der Praxis braucht es dazu starke Nerven: Hör einfach nicht auf das, was die anderen sagen. Und hör auch nicht auf deine Gefühle, sondern orientiere dich möglichst abgebrüht ausschließlich an den Zahlen.