Zusammenfassung von Odysseus und die Wiesel

Zwielichtige Hasardeure und windige Geschäftemacher haben sich schon immer an den Finanzmärkten getummelt. Du stimmst sicher zu: Die Chance auf das große Geld lockt bis heute manchen moralisch fragwürdiger Charakter an. 

Einer der berüchtigtsten seiner Zeit war der Schotte John Law, ein aus dem Gefängnis entflohener Mörder und Glücksspieler. Er war aber auch ein studierter Ökonom mit revolutionären geldpolitischen Ideen. 1715 beauftragte ihn der französische König damit, die katastrophale Finanzsituation des Landes zu verbessern. Dazu gründete er eine Zentralbank, die erstmals in der Geschichte Frankreichs Papiergeld ausgab. Die Banknoten waren Quittungen für eingezahltes Gold und ließen sich jederzeit wieder eintauschen.

Eine Vielzahl an Modellen versucht, die Bewegungen am Finanzmarkt allgemeingültig zu erklären. Sie verwenden mathematische Formeln, um damit die Entwicklung von Aktienkursen vorherzusagen. Mit diesem Ansatz scheitern sie aber, denn sie ignorieren zwei fundamentale Probleme:

Erstens lässt sich menschliches Verhalten nicht mathematisch abbilden. An allen Börsen werden Entscheidungen von Menschen getroffen, die emotionsgesteuert vorgehen. Außerdem überfordert sie das hier komplexe Geschehen ständig. Sehnsüchte und Ängste, Naivität und Betrug, Ignoranz und Cleverness überlagern immer wieder ihre Vernunft. 

Finanzmärkte sind nicht vollkommen „gottlos“. Auch wenn wir sie nicht als Orte der Moral und Gerechtigkeit kennen, werden sie von einem eigenen Wertekanon bestimmt. Sitte ist dabei, was innerhalb der Branche gewöhnlich als richtig erachtet wird – frei von den großen Fragen von Gut und Böse.

So gilt in der Branche: Haue andere nicht über das allgemein akzeptierte Maß übers Ohr! Wer dagegen verstößt, hat es an den Finanzmärkten schwer. Auch ist es zum Beispiel verpönt, andere systematisch zu ruinieren. 

Modelle für die Bewegungen an der Börse funktionieren also nicht. Auch die Prinzipien von Gut und Böse lassen sich auf die Branche nicht umlegen. Wenden wir uns nun also den Akteuren der Finanzwelt zu. Das macht auch die Behavorial Finance. Sie ist eine Forschungsrichtung, die sich mit der Psyche von Anlegern und Spekulanten befasst, und geht von folgender Grundannahme aus: Die meisten Akteure am Finanzmarkt handeln nicht rational. 

Es gibt zwei Phänomene, an denen sich diese Annahme zuverlässig bestätigt: die Selbstüberschätzung und die unterschiedliche Gewichtung von Gewinnen und Verlusten der meisten Finanzmarkt-Akteure.

Georg von Wallwitz erfasst es treffend: Die Akteure an den Finanzmärkten hätten gerne die gleichen Eigenschaften wie der antike Held Odysseus. Ein Odysseus ist listenreich, klug, berechnend, entscheidungsfreudig und immer auf seinen eigenen Vorteil bedacht. Er ist skeptisch, selbstbewusst und hat stets den Mut, sich neuen Realitäten zu stellen.

Doch in der Wirklichkeit der Finanzmärkte entsprechen nur wenige Akteure diesem Ideal. Dort ähneln die meisten Personen eher dem Wiesel. Das ist zwar ein Raubtier, aber viel zu klein, um echte Beute zu machen. Das Wiesel und die Akteure an den Finanzmärkten haben etwas gemeinsam. Sie sind zu dürftig ausgestattet, um das zu leisten, was sie sollen: Beute machen – die Finanzwelt begreifen.

An den Finanzmärkten tummeln sich größere und kleinere Fische. Die Privat- und Kleinanleger, die nur gelegentlich mit bescheidenen Summen handeln, bezeichnet Georg von Wallwitz als das Plankton im Ozean des Finanzmarktes. Sie sind lediglich Futter für die Profihändler der Fonds, Investmentbanken und Versicherungen.

Tatsächlich fungieren die Privatanleger aber als eine der wichtigsten Geldquellen für die Finanzmärkte. Ohne sie würden die Profis auf dem Trockenen sitzen. Trotzdem bekommen sie nicht die Wertschätzung, die sie verdienen.

Besonders für gierige und naive Außenstehende ist der Finanzmarkt eine gefährliche Verlockung. Sie folgen nämlich meist dem Glauben, dass sie mit wenig Aufwand viel Geld verdienen können. Dabei überschätzen sie ihre eigenen Fähigkeiten und meinen, den Markt zu durchschauen.

Auch der Niedergang der Sächsischen Landesbank ist einer gefährlichen Versuchung geschuldet: nämlich mit undurchsichtigen Anlagen schnell viel Geld verdienen zu wollen. Dort kam man 2005 auf die Idee, billig Geld aufzunehmen und es in amerikanische Immobilienkredite zu investieren, weil diese außergewöhnliche Renditen versprachen. Nach einer kurzen Zeit der Gewinne wendete sich mit der amerikanischen Immobilienkrise das Blatt und die Sächsische Landesbank machte Milliardenverluste.

Schon Platon empfahl ein zwanzigjähriges Mathematikstudium, um den Kopf auf das Studium der Philosophie vorzubereiten. Und Odysseus überlebte seine zehnjährige Irrfahrt nur, weil er neben Listenreichtum, Wissen und Verstand auch einen sehr großen Erfahrungsschatz besaß. Das half ihm, schwierige Situationen zu lösen.

Auch im Umgang mit den Finanzmärkten erweist sich Erfahrung als ein wertvoller Vorteil. Sie ermöglicht es, Gesetzmäßigkeiten intuitiv zu erschließen und Muster zu erkennen. Das schafft Orientierung und erleichtert es, passend zu handeln. Erfahrung hilft außerdem dabei, die Schwächen von Bilanzen zu entdecken oder angemessen auf Euphorie und Depression an der Börse zu reagieren.

Die Kernaussage dieser Blinks ist:

Finanzmärkte funktionieren nicht nach Modellen. Die Entscheidungen dort treffen nämlich gewöhnliche Menschen, die ständig überfordert sind und oft irrational handeln. Auch wenn Erfahrung und Intuition die besten Ratgeber an der Börse sind, lassen sich Finanzprofis und Privatanleger gleichermaßen oft von Gier und Naivität leiten.